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長(zhǎng)達(dá)3個(gè)小時(shí)的發(fā)布會(huì)，有關(guān)佳兆業(yè)的并購案始末成為當(dāng)之無愧的焦點(diǎn)，即便融創(chuàng)新推出號(hào)稱單價(jià)有望觸及40萬/平方米的頂級(jí)豪宅北京一號(hào)院，也未能搶走并購的風(fēng)頭。

 

從表面上看，孫宏斌并未因再一次失掉收購標(biāo)的而沮喪；但少許失望與無奈仍在言語間不經(jīng)意地流露。誠然，在復(fù)雜的并購案中，沒有人能在開始猜到結(jié)局，期間的起伏跌宕往往超越參與者自身預(yù)期。

 

經(jīng)歷了，總有收獲。關(guān)于佳兆業(yè)股權(quán)的收購，按照他自己的話說，“買賣無關(guān)成敗，吃了虧但得了人心”。

 

并購死局

 

在孫宏斌出現(xiàn)在公眾視線的前一日，融創(chuàng)和佳兆業(yè)分別發(fā)布公告，宣布在雙方友好協(xié)商的基礎(chǔ)上，終止融創(chuàng)中國旗下子公司對(duì)佳兆業(yè)上海控股子公司的收購，此舉意味著，融創(chuàng)與佳兆業(yè)之間的最后一絲關(guān)聯(lián)已然被斬?cái)唷Ｒ驗(yàn)榘雮€(gè)月前，兩家公司已宣告今年2月6日簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議失效。

 

當(dāng)然，佳兆業(yè)大股東郭英成名下仍然有相當(dāng)比例股權(quán)質(zhì)押在第三方，直到他將剩余的約11.625億港元并購款項(xiàng)退還給融創(chuàng)為止。但從嚴(yán)格意義上講，這與佳兆業(yè)公司本身無關(guān)。

 

從融創(chuàng)與佳兆業(yè)大股東簽訂了上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議之后，身處事件漩渦中心的孫宏斌便被限制對(duì)外發(fā)布任何有關(guān)收購的信息，就連他在今年4月14日發(fā)布的一條涉及收購進(jìn)展的微博，也收到了港交所的嚴(yán)正警告。

 

放棄并購，意味著禁言終結(jié)，孫宏斌在北京一號(hào)院發(fā)布儀式上出現(xiàn)，有偶然成分，也是必然結(jié)果。對(duì)于最終放棄佳兆業(yè)股權(quán)的原因，孫宏斌最直接的回應(yīng)是“不想買了”。

 

“不想買”的邏輯來源于盡職調(diào)查后，他發(fā)現(xiàn)標(biāo)的的資產(chǎn)狀況不如預(yù)期。“剛剛接觸時(shí)，披露出來的每股凈資產(chǎn)約4.5港元，我收購價(jià)格是1.8港元，總共約3億美金，但進(jìn)去后發(fā)現(xiàn)凈資產(chǎn)狀況幾乎為0。”

 

所謂佳兆業(yè)凈資產(chǎn)狀況為0，是融創(chuàng)在調(diào)查之后對(duì)其的評(píng)估。事實(shí)上，鑒于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則賦予企業(yè)一些靈活的記賬手法，使得佳兆業(yè)的賬面資產(chǎn)并非一文不值，但鑒于該集團(tuán)2014年年報(bào)遲遲未出，佳兆業(yè)的真實(shí)資產(chǎn)狀況外界無從得知。

 

因此，即便孫宏斌強(qiáng)調(diào)自己最后主動(dòng)放棄收購，但逼迫他放棄的真正原因，不是佳兆業(yè)的巨額負(fù)債、也不是郭英成心生悔意，而是由佳兆業(yè)年報(bào)難產(chǎn)引發(fā)的收購死局。

 

據(jù)悉，郭英成重新出任佳兆業(yè)董事局主席、單方面與債權(quán)人談判、授意下屬藏匿上海公司公章等等事件發(fā)生后，都沒有讓融創(chuàng)放棄收購念頭。

 

為了盡最大的努力達(dá)成收購，融創(chuàng)甚至向港交所提交了佳兆業(yè)年報(bào)豁免的申請(qǐng)，但最終未獲得港交所通過，因?yàn)榘凑障愀圩C券交易所的邏輯，融創(chuàng)在佳兆業(yè)年報(bào)無法披露的情況下強(qiáng)行收購，是對(duì)自身股東的不公平。

 

截至目前，佳兆業(yè)雖然正積極自救，依然沒有正面回應(yīng)過會(huì)何時(shí)公布2014年度財(cái)務(wù)報(bào)告。這個(gè)卡住融創(chuàng)收購的關(guān)鍵死結(jié)最終將在何時(shí)以何種方式解開？孫宏斌說：無解！